都说“跌麻了”,教你如何“弱市突围”!
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主要海外国家和地区M2增速
大规模的全球性货币扩张,快速进入到实体经济和金融市场,一方面一定程度上为市场注入信心稳住了局面,在2020年一二季度,全球风险资产在当时经历了一波强势的“V型反弹”。
另一方面,在当时,充裕的流动性导致后续流动性过剩,进而推动全球资产过热、债务激增、社会分配失衡等一系列问题。
如果大家记性还不错,去年的时候,面对日益严峻、已经远超预期的通胀形势,鲍威尔的态度却一直温和得很,“暂时性通胀”几乎是他的口头禅。
上证指数也从2020年初的2700点附近,虽然历经小的磕磕绊绊,但最终以“吃药喝酒”和新能源为引领,也涨至2021年三季度3700点附近,仍然称得上一波大行情。
然而好景不长,通俗点说,“出来混总是要还的”。
进入2022年,国际地缘格局出现重大变化、美国通胀压力下持续暴力加息、欧洲能源危机以及引发的一系列多国政治、经济动荡,快速开启了这轮资产的下行。
当然,全球风险资产定价的关键因素,还是美联储的加息以及加息节奏和预期。
直到今年年中,鲍威尔面对通胀的态度才给人一些认真的感觉,但评论通胀形势以及美联储的职责时,口气仍温柔得很——比如“我们真的需要恢复物价稳定……”,比如“我们认为衰退并非不可避免……”
与去年相比,鲍威尔现在对通胀的态度终于严厉起来。
美联储主席鲍威尔由鸽转鹰,笃定要做“沃尔克”
有多严厉呢?不单口气变得很严厉,话里话外传达的意思也严厉得多。比如,他表示,为了将通胀率拉回2%的水平并稳定住,将致力于提高利率并将利率保持在高位。
“坚持下去,直到工作完成”。
比如,他表示,更高的利率、缓慢的经济增长、走软的劳动力市场等显然都对公众不利,但这些都比不上价格水平迟迟难以稳定(对公众)造成的痛苦。
美联储的几轮暴力加息,引发了不小的不满和争议,鲍威尔严厉加息的举措,对美国及美国外的市场的巨大消极影响已经显现,造成的危害日益加深。
说回国内市场,受到包括美联储加息以及国际国内一些变化的影响,国内A股港股今年“很不太平”。我们近期也是一直建议大家保持谨慎,最近一周恒生指数失守15000点,上证又创出本轮调整的新低,本周五最低点位是在2908点,从大的指数点位上来讲,直接向前面的2863点就是4月底的低位去靠了。
基本面的情况大家都知道,未来要打破这个僵局,一定要靠新的逻辑,而不是要靠旧的逻辑。
所以未来一定要有新的逻辑,但新的逻辑如何去产生,它需要一定的时间,需要两个重要的时间点,一个是今年年底,一个是明年3月份,这两个时间点非常重要。
另外大家近期最关心的无疑是重要活动,关于重要活动的一些分析,特别是还有包括消费、新能源、地产几个重要的行业的观察路径,我们在本周三的“月度直播课”中,有详尽的解答。
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我们期待,2023年以后,随着政策的确定性落地、地缘冲突和能源危机缓和,全球经济能逐步恢复到平稳阶段。
大规模货币扩张之后紧缩、以及全球动荡所引发的这一轮经济周期能尽快走入尾声。
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